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    数字普惠金融促进地方经济高质量发展实证研究——以广东省为例

    时间：2023-07-03 09:55:02来源：百花范文网本文已影响人

    赖力琦，朱开兴，余跃文

    (广东财经大学 金融学院，广东 广州 510320)

    在数字技术的支持下，传统的普惠金融已经逐渐转变为数字普惠金融。与传统的普惠金融相比，数字普惠金融利用计算机前沿技术拓展了传统金融服务的覆盖范围，不断提升了服务的准确性，让更多群体享受便捷、高效的金融服务，有利于解决传统的普惠金融模式中存在的信息不对称、高风险、高成本等棘手问题。数字普惠金融不仅能够大大优化资源配置，而且对于加快实现产业结构升级、推动金融科技创新发展等起到重要作用，有利于促进我国经济高质量发展。

    为探究数字普惠金融是否能够显著地提高经济发展的质量水平及其影响机制，本文构建一组经济高质量发展指标，并运用该指标来衡量广东省经济发展质量水平。以数字普惠金融指数和广东省21个地级市的经济高质量发展指标体系作为研究框架，探索数字普惠性金融服务如何推动广东省经济高质量发展。

    1.1 数字普惠金融指数

    近年来，北大数字普惠金融指数得到学术界的广泛关注和引用，该指标以覆盖广度、应用深度和数字技术化3个方面来评价数字普惠金融发展水平。除此之外，黄秋萍等[1]运用联合国开发计划署基于欧式距离提出的普惠金融发展指数(IFI)计算人类发展水平，测度中国各省2007—2015年数字普惠金融的应用程度。Arora[2]将数字普惠金融的评价指标扩充到了交易便利性、交易成本、金融服务渗透率和金融服务可用性等多个维度。

    1.2 数字普惠金融与经济发展的关系

    Mckinnon & Ronald[3]研究发现，很多地区出现了金融抑制现象，在经济发展水平相对较低的国家更为明显。这种现象通常会造成一个国家的经济资源分配失衡，影响一国的经济发展。Klapper等[4]研究发现，对于那些有较强竞争力但缺乏资金的企业家们来说，数字普惠金融的发展为企业和个人带来业务拓展机遇和创业机会，当企业家们更加容易地获得高效的金融服务时，能够提高一个国家的生产率，同时还能降低失业率。Bruhn & love[5]研究表明，当金融服务的可获得性得到改善时，低收入群体收入和就业率也会随之提高，它们之间存在着显著的正相关关系。Park & Mercado[6]认为，数字普惠金融的发展能够使贫困家庭更容易获得金融服务，从而提高其风险承受能力。

    国内关于数字普惠金融的研究起步较晚。张晓燕[7]基于向量误差修正模型(VECM)研究了我国2004-2014年互联网发展与数字普惠金融发展水平之间的关系：一方面，数字普惠金融促进了互联网金融的发展；
    另一方面，数字普惠金融的发展对缩小我国城市与农村居民收入差距产生显著影响，但是不同地区的效果存在异质性。贺茂斌和杨晓伟[8]采用固定效应面板数据模型和北大数字普惠金融指数研究表明，数字普惠金融的发展使居民信用和企业融资更容易获取，提高了金融服务效率。

    1.3 经济高质量发展水平的评价

    2017年以来，国内越来越多的学者开始研究经济高质量发展的评价指标及其内涵。李金昌等[9]基于对高质量发展统计意义的理解，构建了新的评价体系，包括经济活力方面的7项评价指标、创新效率方面的4项评价指标、绿色发展方面的5项评价指标、人民生活方面的7项评价指标等，多维度地对我国经济发展质量水平的评价指标体系进行研究。张军扩等[10]运用3个一级指标及16个二级指标来构建经济高质量发展指标体系。袁晓玲等[11]运用超效率SBM模型和Malmquist-Luenberger指数，构建城市投入产出指标体系来衡量经济高质量发展，采用中国19个副省级城市2003-2017年的数据检验了该指标的有效性。周忠宝等[12]认为宏观经济水平体现了经济高质量发展的体量、社会发展水平体现了社会财富的分配、生态环境成果体现了人们生活水平的高质量，从这3个维度出发，采用Index DEA模型构建了3个一级指标和8个二级指标来评价我国省级经济高质量发展水平。

    1.4 数字普惠金融与发展高质量经济的关系

    发挥金融科技特别是数字普惠金融的优势来助力经济高质量发展，受到学者们的广泛关注。李杨和程斌琪[13]认为金融科技促进投资资本积累，提高了资本配置效率；
    通过创造消费动力促进经济增长，提升中国制造业的产出水平和贸易规模，使相关业务融入全球价值链，有助于实现经济高质量发展。滕磊和马德功[14]认为，发挥数字普惠金融的包容性，通过降低门槛能有效缓解企业融资约束。薛莹和胡坚[15]总结我国金融科技创新领域及其发展情况，分别从理论方面和实践方面梳理了金融科技助力经济高质量发展的逻辑，认为金融科技的发展能修正资源错配和促进金融创新，体现在金融科技使服务群体不断壮大，降低支持实体经济发展的成本，增强经济创新主体的活力。何宏庆[16]认为，数字金融作为一种新的金融服务模式，应用互联网、云计算等技术，破除了传统金融时空桎梏，多元化和个性化的金融服务填补了传统金融模式下供给缺口，充分发挥了金融创新的溢出效应，可促进经济高质量发展。

    综上所述，数字普惠金融与发展高质量经济关系的研究需要多维度地切入与分析，但使用现成体系的理论加以整合的文章相对较少。本文以广东省为例，实证研究数字普惠金融对地方经济高质量发展的影响。

    由于数字普惠金融在我国经济发展中的作用因基建设施完善程度、金融服务可获得性、产业结构等方面的不同而存在差异。因此，本文基于广东省各地级市数字普惠金融的数据，研究其对发展高质量经济的促进作用。

    2.1 研究假设

    经济高质量发展的要求之一就是发展成果全民共享，而数字普惠金融能够促进信息对称进而实现经济共享发展。经济共享发展不仅强调经济发展惠及所有人，而且强调社会保障和生活环境等更多层面的共享。数字普惠金融与现代信息技术手段的结合使信息更容易获取，缓解了交易双方的信息不对称，提升交易双方的信任度。这一过程改变了一直饱受诟病的营商环境，促使交易成本降低，增加了社会经济的有效供给，更好地保障了经济共享。本文基于有效、协调、创新、共享、可持续和开放这6个特性指标构建了经济高质量发展的评价体系。

    由于广东省中部与东西部贫富差距较大，数字普惠金融应用广度和深度区域间差异较大，必然影响数字普惠金融的边际效应，阻碍普惠金融赋能经济发展。城市规模和城市等级的差异也是造成这种差异的重要原因。一般来说，城市越小、越偏远，金融排斥现象就越普遍，数字普惠金融对经济高质量发展具有抑制作用。随着数字普惠金融在区域间趋于平衡，客户信用获取更加高效，现金流支付更加便捷，可以在一定程度上减少金融排斥，提高金融资源配置效率。基于以上理论分析，本文提出两个假设:

    假设1：发展数字普惠金融能够促进经济高质量发展。

    假设2：因区域、城市规模和城市级别的不同，数字普惠金融促进经济高质量发展具有异质性。

    2.2 模型构建

    根据本文的研究假设，首先建立了一个模型来检验数字普惠金融发展对经济高质量发展的影响，并构建了如下基准计量经济方程：

    HEDi,t=α0+α1DFIi,t+α2Xi,t+εi,t

    (1)

    其中，HED表示经济高质量发展指数，DFI表示数字普惠金融指数，X表示控制变量，ε表示随机扰动项。本文使用2011-2020年广东省21个地级市数据进行研究，数据源自EPS数据库。主要变量描述如下。

    2.2.1 被解释变量

    经济高质量发展指数(HED)：本文基于“六大特性”构建了广东省经济高质量发展的评价指标体系。

    表1 广东省经济高质量发展评价指标

    指标处理方法。本文采用熵权法计算广东省21个地级市的经济高质量发展指数。熵值越小，说明该指标离散程度越大，对综合评价的影响越大。

    如果是正面指标，则：

    (2)

    如果是负面指标，则：

    (3)

    计算指标的信息熵和权重。K = 1 / lnm：

    第i年第j个指标的比重：

    (4)

    第j个指标的信息熵：

    (5)

    第j个指标的权重：

    (6)

    计算广东省地级市的高质量发展水平(HED)：

    (7)

    2.2.2 解释变量

    数字普惠金融指数(DFI)。数字普惠金融发展程度采用数字普惠金融的地级市数据来衡量，包括覆盖广度(COV)、使用深度(DEP)和数字化程度(DIG)。

    2.2.3 控制变量

    根据现有文献，结合本文的研究主题，选取高中文化程度、固定资产投资、产业结构和基础设施建设水平作为控制变量。

    高中文化程度：根据年底高中毕业生人数与常住人口的比例计算得出。固定资产投资：在回归分析中，固定资产投资采用对数形式。产业结构：用第三产业增加值与地区GDP的比值来表示。

    基础设施建设：用年末等级公路里程与常住人口的比值来表示。

    3.1 描述性统计

    控制变量数据均来自EPS数据库，数据为2010-2020年，采用线性插值法对缺失数值进行补充，描述性统计见表2。

    表2 描述性统计

    3.2 基线回归分析

    为了检验上述假设，使用公式(1)对样本数据做基准回归，如表3列(1)和列(2)所示。结果表明：主要解释变量(DFI)的系数分别为0.000 42和0.000 89，显著性分别为1%和5%，说明数字普惠金融的发展有助于促进广东省经济高质量发展。为了使模型更具说服力，本文还采用系统GMM进行回归分析。如表3列(3)所示，在5%的显著性水平下，系统的GMM估计结果显著，数字普惠金融(DFI)与广东省的经济高质量发展指数(HED)显著正相关。这与假设“数字普惠金融可以促进经济高质量发展”一致。

    3.3 稳健性检验

    为了更深层次地验证研究结论的准确程度，本文将数字普惠金融的子指标——覆盖广度(Breadth)、使用深度(Depth)和数字化程度(Digit)作为主要解释变量，并在模型(1)中进行替换，来验证这些子指标对促进经济高质量发展是否具有显著成效。

    由表4可以看出，当使用数字普惠金融子指标替代关键解释变量进行估计时，系数均能在1%显著性水平下使得回归结果为正。这与表3结果相类似，故本文结论具有可靠性。

    3.4 异质性分析

    以往研究表明，地区、城市规模和城市水平也是影响经济高质量发展水平的因素。数字普惠金融对广东省经济高质量发展的影响在不同地区、不同城市规模和不同城市级别上具有异质性。本文建立模型以验证其合理性。

    表3 基线回归分析结果

    表4 不同维度回归分析结果

    3.4.1 地区异质性检验

    数字普惠金融对不同地区经济高质量发展的影响存在差异。本文将广东省分为粤港澳大湾区城市(9个)和非港澳大湾区城市(12个)，比较两个不同城市群的经济高质量发展受数字普惠金融发展水平的影响。将区域虚拟变量(城市位于大湾区为1，否则为0)和主要解释变量的交互项加入基准模型(1)，得到如下模型：

    HEDi,t=β0+β1DFIi,t×AREAi,t+β2Xi,t+εi,t

    (8)

    其中，AREA代表不同城市群的虚拟变量(城市位于大湾区为1，否则为0)，其他符号的含义与基线回归模型(1)相同。

    如表5所示，在两个模型中，主要解释变量DFI×AREA在1%上均显著为正，说明无论城市是否位于粤港澳大湾区，数字普惠金融都可促进区域经济发展。而由于不同区域的经济效益不同，相对于非湾区城市，数字普惠金融对大湾区所属城市的影响更大。因为大湾区是具有更高对外开放程度和更强经济活力的地区，其现代综合交通运输体系、紧密相连的产业结构、系统广泛的集群优势、健全强势的经济互补功能，为数字普惠金融服务经济高质量发展提供了坚实基础。

    3.4.2 城市规模异质性检验

    此部分是基于城市规模对数字普惠金融影响效果的进一步检验。根据《关于调整城市分类标准的通知》，城市按人口规模可分为5类7级。即：特大城市、特大城市、ⅱ型大城市、ⅰ型大城市、大城市、中等城市、ⅰ型小城市、小城市。基于样本性质，将所有样本按人口100万以上不超过500万、500万以上不超过1 000万和超过1 000万3种类型，分为大城市、特大城市和超大城市，并在回归模型(1)基础上加入城市规模虚拟变量和解释变量的交互项，建立模型(9)如下：

    HEDi,t=β0+β1DFIi,t×SIZEi,t+β2Xi,t+εi,t

    (9)

    式中，SIZE代表城市规模，分别代表特大型、大型、中型和小型城市。其他符号含义参照模型(1)。

    表6 不同城市规模的检验结果

    检验结果如表6所示，在不同模型中，数字普惠金融(DFI)系数都在1%水平上显著，再次支持前述结论:数字普惠金融能促进经济高质量发展。值得注意的是，城市规模与效应成正比。规模越大，效应越强，这一结果支持本文假设。因为政府更加注重管理体制和协调机制的建设，这有利于数字普惠金融服务的进一步延伸，进而促进经济高质量发展。

    3.4.3 城市等级的异质性检验

    依据《2020城市商业魅力排名》，城市级别主要分为一线城市至五线城市，以及根据品牌商业数据和互联网公司用户数据等条件划分的新一线城市。本文合并了新一线和一线城市作为一线城市进行测试，按照这个标准，广东省的一线、二线、三线、四线和五线城市数量分别为3个、4个、8个、5个和1个。同时，本文再将广东省城市区分为一二线和非一二线城市进行分析，取一二线城市为虚拟变量1(否则为0)，加入虚拟变量与城市级别解释变量的交互项，得到公式(10)如下：

    HEDi,t=β0+β1DFIi,t×LEVi,t+β2Xi,t+εi,t

    (10)

    式中，LEV代表城市级别，分别代表不同模型中的一至五线城市。其他符号的含义与模型(1)相同。

    不同城市等级的检验结果如表7所示。可以看出，研究结果在1%水平下显著，一二线城市促进作用强于非一二线城市。可能的解释是一二线城市经济发展水平较高，产业结构更加优化，能带来数字普惠金融与多维度城市经济建设之间的良性互动，从而推动经济高质量发展。

    上述结果表明，数字普惠金融在广东省经济高质量发展中具有异质性，其经济效应在不同区域、不同城市规模、不同城市等级中存在差异，这与本文提出的假设2一致。

    表7 不同城市等级异质性检验结果

    经济高质量发展是“十四五”时期及未来我国经济社会发展的主旋律，事关我国社会主义现代化建设全局。广东省是全国经济发展的排头兵，引领改革开放，承担探索经济高质量发展的重大责任。本文在理论分析的基础上，通过搜集2010-2020年广东省21个地级市的多项经济发展指标，构建出广东省经济高质量发展指数，以此检验数字普惠金融对其影响的成效。主要结论有：①数字普惠金融能显著促进经济高质量发展，为推动构建广东省现代化经济体系发挥着至关重要的作用；
    ②数字普惠金融对广东省经济高质量发展的促进作用因地域、城市规模以及城市等级不同而表现出差异性。其中，数字普惠金融的发展对粤港澳大湾区城市、更大规模城市以及一二线城市的经济高质量发展水平促进作用更大。

    基于上述结论，本文得到如下的政策启示：

    ①重视数字普惠金融的发展。要更大限度地拓展普惠金融的服务边界，使其覆盖更大社会群体，发挥出服务费用低、流动性灵活、服务主体多元化、产品多元化的特点，有效降低金融服务对实体网点的依赖，推动企业成本—效益最优化。

    ②关注数字普惠金融对广东省不同地域、城市的影响。要促进优化资源配置，使资源流向最需要的行业或企业，发挥其应有的价值。

    ③通过提升不同城乡居民的边际消费倾向，以满足大规模的长尾消费需求，使人们真正获得技术进步带来的实惠，助力实现经济高质量发展。

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