【国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案】

国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案 说明：适用专业及层次：财务管理，会计学和会计学(统计系统方向)本科。

课程考核：形考(比例50%；
形考平台http：//www.ouchn.cn）；
终考(比例50%；
终考形式机考)；
本资料为形考试题及答案。

形考作业一 偿债能力分析 对苏宁电器的偿债能力分析 公司名称简介 苏宁云商集团股份有限公司原名为苏宁电器连锁集团股份有限公司，2013年3月20日，公司名称由“苏宁电器股份有限公司”变更为“苏宁云商集团股份有限公司”，英文名称由“Suning Appliance Co.，Ltd.”变更为“Suning Commerce Group Co.， Ltd.”。

公司发展历程 苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家电、IT、消费类电子）家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业，名列中国民营企业前三强、中国企业500强第51位，品牌价值728.16亿元。

2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，市场价值位居全球家电连锁企业前列，年销售规模1800亿元，员工18万人。

本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁电器采取“租、建、购、并”立体开发模式，在中国大陆300多个城市开设了1700多家连锁店；
2009年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁电器坚持线上线下同步开发，自2010年旗下电子商务平台“苏宁易购“升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数达60万，迅速跻身中国B2C前三，目标到2020年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

服务是苏宁唯一的产品。以市场为导向，以顾客为核心，苏宁电器不断创新发展，形成了店面零售、定制服务、网上购物、网络分销等多种销售渠道，和超级旗舰店、旗舰店、精品店和邻里店多业态零售店面。立足“专业自营的”服务品牌定位，苏宁电器依托以机械化作业、信息化管理为特征的全国物流网络，实现了长途配送、短途调拨与零售配送到户一体化运作，平均配送半径200公里，日最大配送能力80多万台套，率先推行准时制送货。遍布城乡的数千家售后服务网络和2万多名专业售后工程师时刻响应服务需求，业内最大全国呼叫中心24小时提供咨询、预约、投诉和回访等服务。

未来十年，苏宁电器将以“科技转型、智慧再造”为方向，立足国内，开拓国际，实体网络与虚拟网络同步推进，在全国建设60个物流基地、10个自动仓储拣选配送中心和8个数据中心。以云服务为构架，打造专业协同型供应链，搭建资源共享型管理模式，提供功能复合型服务集成。

到2020年，苏宁电器实体店面将达3500家、销售规模3500亿元，网购销售突破3000亿元。2014年拓展东南亚市场，2016年进军欧美发达市场，2020年海外销售将达100亿美元，成就全球领先的服务品牌！ 作为苏宁电器起源地及总部所在地，2006年，苏宁电器股份有限公司南京地区总部（以下简称南京苏宁）正式成立，下辖南京、扬州、泰州、镇江4家公司。截止目前，南京苏宁门店总数突破77家，销售规模近70亿元，员工9000多人。凭借对市场的敏锐预测和准确把握，南京苏宁一直保持迅猛发展的态势，已成为南京及镇、扬、泰地区家电市场的第一品牌，先后获得“江苏省优秀民营企业”、“江苏省先进私营企业”、“江苏省AAA重合同守信用企业”、“建设新南京有功单位”等荣誉。2012年，南京苏宁进一步巩固南京地区及周边市场地位，完善三级店面布局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。到2012年底，南京苏宁店面总数将近90家，销售规模达80亿，实现南京地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先。到2015年，南京苏宁通过租赁、自建、收购等形式，店面总数将达到150家，预计完成销售规模达200亿元。2013年02月20 F1苏宁电器改名为苏宁云商，改名重新定位了苏宁，重新定位后的苏宁是一家高科技公司，服务是苏宁的唯一产品，苏宁云商模式可以概括为“店商+电商+零售服务商”，根据集团的部署，苏宁今后将发展成为线上电子商务，线下连锁平台和商品经营三大经营总部，涵盖了实体产品、内容产品、服务产品三大类28个事业部，形成“平台共享+垂直协同”的经营类型。

2013 年，公司在持续推进连锁纵深发展的同时，继续加大店面调整，优化店面布局。报告期内，公司新进 6 个地级以上城市，19 个县级城市，新开店面 97 家，其中二三级市场开发力度持续加大，新开店数量占比达到 72.16%；
继续贯彻旗舰店策略，升级改造 EXPO 旗舰店、地区旗舰店，同时通过设立综合服务专区、易购直销区、易购体验区等方式丰富门店功能，在北京、无锡尝试推进“红孩子”实体店面建设，积极探索苏宁店面的品类升级、体验升级和服务升级；
对于店面密度较大的一级市场的部分低效社区店以及一些不符合公司连锁发展规划标准的门店加快主动调整，年内共计关闭各类店面 176 家。

截至 2013 年 12 月 31 日，公司在大陆地区已进入 277 个地级以上城市，拥有连锁店面 1，585 家，其中常规店（旗舰店、中心店、社区店）1，495 家，县镇店 76 家，乐购仕店 12 家，红孩子店面 2 家，连锁店面积合计 667.49 万平方米，其中购置店面 38 家，自行开发店面 4 家，合作开发长期租赁店面 8 家，另公司位于北京、上海、杭州、西安等地的自建店项目正在建设中，公司通过购置、自建，与大型地产商合作开发方式拥有较多优质店面资源。

国际市场报告期内， 公司在香港地区新开店面 3 家， 关闭店面 4 家；

在日本市场新开店面 2 家， 关闭店面 1 家，海外市场发展相对稳固。截至报告期末，公司在香港地区拥有连锁店面 29 家，在日本市场拥有连锁店面12 家。

综上，截至报告期末，公司在中国大陆、香港地区、日本市场拥有连锁店面 1，626 家。

财务状况：
日期 2013年12月 2012年12月 2011年12月 货币资金 24，806，284，000.00 30，067，365，000.00 22，740，084，000.00 交易性金融资产 2，862，077，000.00 -- -- 应收票据 577，000.00 2，987，000.00 7，265，000.00 应收账款 671，075，000.00 1，270，502，000.00 1，841，778，000.00 预付款项 4，121，158，000.00 3，104，874，000.00 3，643，209，000.00 其他应收款 1，221，947，000.00 425，728，000.00 382，375，000.00 应收关联公司款 -- -- -- 应收利息 66，712，000.00 87，729，000.00 74，821，000.00 应收股利 -- -- -- 存货 18，258，355，000.00 17，222，484，000.00 13，426，741，000.00 消耗性生物资产 - - - 一年内到期的非流动 - - - 其他流动资产 1，494，278，000.00 1，245，460，000.00 1，309，062，000.00 流动资产合计 53，502，463，000.00 53，427，129，000.00 43，425，335，000.00 可供出售金融资产 267，954，000.00 982，000.00 1，764，000.00 持有至到期投资 - - - 长期应收款 482，296，000.00 499，675，000.00 476，564，000.00 长期股权投资 2，107，348，000.00 574，279，000.00 554，793，000.00 投资性房地产 1，014，731，000.00 1，270，242，000.00 684，420，000.00 固定资产 10，749，599，000.00 8，579，277，000.00 7，347，467，000.00 在建工程 3，939，894，000.00 2，478，083，000.00 1，251，501，000.00 工程物资 10，497，000.00 7，772，000.00 2，002，000.00 固定资产清理------ - - - 生产性生物资产------ - - - 油气资产------ - - - 无形资产 6，723，286，000.00 6，039，735，000.00 4，368，264，000.00 开发支出 88，424，000.00 42，297，000.00 93，898，000.00 商誉 419，756，000.00 185，094，000.00 226，623，000.00 长期待摊费用 1，072，382，000.00 839，352，000.00 841，692，000.00 递延所得税资产 1，130，944，000.00 756，221，000.00 512，150，000.00 其他非流动资产 742，097，000.00 1，461，363，000.00 -- 非流动资产合计 28，749，208，000.00 22，734，372，000.00 16，361，138，000.00 资产总计 82，251，671，000.00 76，161，501，000.00 59，786，473，000.00 短期借款 1，109，893，000.00 1，752，492，000.00 1，665，686，000.00 交易性金融负债 90，400，000.00 -- -- 应付票据 25，235，849，000.00 24，229，852，000.00 20，617，593，000.00 应付账款 10，531，493，000.00 10，457，733，000.00 8，525，857，000.00 预收款项 507，651，000.00 542，171，000.00 350，051，000.00 应付职工薪酬 290，361，000.00 258，838，000.00 273，558，000.00 应交税费 29，098，000.00 123，312，000.00 790，756，000.00 应付利息 40，828，000.00 13，810，000.00 5，305，000.00 应付股利 -- -- -- 其他应付款 4，931，210，000.00 3，346，992，000.00 2，743，925，000.00 应付关联公司款 -- -- -- 一年内到期的非流动 54，266，000.00 44，868，000.00 120，029，000.00 其他流动负债 593，335，000.00 475，188，000.00 545，502，000.00 流动负债合计 43，414，384，000.00 41，245，256，000.00 35，638，262，000.00 长期借款 593，838，000.00 -- -- 应付债券 7，945，925，000.00 4，465，405，000.00 -- 长期应付款 -- -- -- 专项应付款 -- -- -- 预计负债 56，208，000.00 62，915，000.00 101，135，000.00 递延所得税负债 185，530，000.00 163，175，000.00 183，239，000.00 其他非流动负债 1，352，879，000.00 1，113，215，000.00 833，299，000.00 非流动负债合计 10，134，380，000.00 5，804，710，000.00 1，117，673，000.00 负债合计 53，548，764，000.00 47，049，966，000.00 36，755，935，000.00 实收资本(或股本) 7，383，043，000.00 7，383，043，000.00 6，996，212，000.00 资本公积 4，680，916，000.00 4，679，471，000.00 517，074，000.00 盈余公积 1，160，735，000.00 1，154，866，000.00 1，007，130，000.00 减:库存股 - -- -- 未分配利润 15，264，824，000.00 15，272，189，000.00 13，793，238，000.00 少数股东权益 333，649，000.00 652，405，000.00 702，204，000.00 外币报表折算价差 -124，374，000.00 -30，439，000.00 14，680，000.00 非正常经营项目收益 -- -- -- 所有者权益(或股东权益)合计 28，702，907，000.00 29，111，535，000.00 23，030，538，000.00 负债和所有者(或股东权益)合计 82，251，671，000.00 76，161，501，000.00 59，786，473，000.00 苏宁电器短期偿债能力分析：
2011年流动比率=流动资产÷流动负债×100％ =43425335000/35638262000×100％=1.22 2011年速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％ =(43425335000-13426741000)/35638262000×100％=0.84 2011年现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债×100％ =22740084000/35638262000×100％ =0.64 2012年流动比率=流动资产÷流动负债×100％ = =53427129000/412452560005×100％=1.3 2012年速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％ =53427129000-17222484000)/41245256000×100％=0.88 2012年现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债×100％ =(24805284000+2862077000)/43414384000×100％=0.64 2013年流动比率=流动资产÷流动负债×100％ =53，502，463，000.00/43，414，384，000.00*100%=1.23 2013年速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％ =(53502463000-18258355000)/43414384000×100％=0.81 2013年现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债×100％ =(24806284000+2862077000)/43414384000×100％=0.64 苏宁电器短期偿债能力比率 项目/年度 2013 2012 2011 流动速率 1.2324 1.2954 1.2185 速动比率 0.8118 0.8778 0.8418 现金比率 0.7290 0.6373 0.6381 备注：红色代表2013年度，蓝色代表2012年度，绿色代表2011年度。

1、流动比率=流动资产÷流动负债×100％，是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，表面每一元流动负债有多少流动资产作为支付保障，是衡量企业短期偿债能力最常用、最重要的财务比率。同城认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人更有保障，安全系数也相对较高。电器行业流动比率要求维持在2.0以上，最低不低于1.25，如果低于1.25，则企业的短期偿债风险较大，该企业流动比率小，所以容易发生短期偿债困难，企业的短期偿债能力较强，该企业2011年的流动比率为1.218，2012年的流动比率为1.2954，2013年的流动比率为1.2324。通过其三年相比较，2012年和2013年流动比率比2011年稍微提升，企业在短期偿债能力上有所提升，以2012年企业短期偿债能力最强。

2、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％，是指企业速动资产与流动负债的比例关系，是一个更能反映企业资产流动性的财务比率。通常情况下速动比率1:1较为理想，考虑到应收账款的变现能力，速动比率要求不低于0.8.该企业 2011年速度比率为0.8418，2012年和2013年速动比率较2011年均有所提升后降低，由此可以进一步确定苏宁电器短期偿债能力有所增强。

3、现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债×100％，，它代表了企业随时可以偿还的能力或对流动负债的随时支付程度，现金比率是最严格和稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。

从表中可以看出，苏宁电器2011年的现金比率为0.6381，2012和2013年均比2011年有所提升，说明企业的短期偿债能力风险较小。综合上面指标，苏宁电器的短期偿债能力是较强的。

苏宁电器长期偿债能力分析：
2011年资产负债率=负债总额÷资产总额×100％ =36755935000/59786473000×100％=0.6148 2011年产权比率=负债总额÷股东权益×100％ =36755935000/23030538000×100％=1.5960 2011年权益乘数=资产总额相当于股东权益的倍数。

=59786473000/23030538000×100％=2.5960 2012年资产负债率=负债总额÷资产总额×100％ =47049966000/76161501000×100％0.6178 2012年产权比率=负债总额÷股东权益×100％ =47049966000/29111535000×100％=1.6162 2012年权益乘数=资产总额相当于股东权益的倍数。

=76161501000/29111535000×100％ 2013年资产负债率=负债总额÷资产总额×100％ =53548764000/82251671000×100％=0.6510 2013年产权比率=负债总额÷股东权益×100％ =53548764000/28702907000×100％=1.8656 2013年权益乘数=资产总额相当于股东权益的倍数。

=82251671000/28702907000=2.8656 苏宁电器长期偿债能力比率 年度 资产负债率 产权比率 权益乘数 2011 0.6148 1.5960 2.5960 2012 0.6178 1.6162 2.6162 2013 0.6510 1.8656 2.8656 苏宁电器长期偿债能力分析：
（备注：蓝色代表2011年度；
红色代表2012年度；
绿色代表2011年度） 1、资产负债率=负债总额÷资产总额×100％，是指企业负债总额与资产总额的比例关系，可以衡量企业总资产中有多大的比例是通过向债权人举债而筹集的，同时也可以反映一旦企业周转不灵，处于清算时债权人利益所受保护的程度。该指标越低，表面股东权益的比率越高，则企业的资本实力越强，债权人的利益就越有保障，反之，如果此项比率越大，表明股东权益的比率就越低，则企业的资本实力越弱，债权人的权益的保障程度也就越小。资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。通常认为资产负债率应该保持在40％-60％，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的，不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30％以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70％。从上表可以看出，苏宁电器电器三年的资产负债率均低于70％，表明股东权益的比率强，企业的资本实力较强，债权人的权益的保障程度也较有保障。

2、产权比率=负债总额÷股东权益×100％，是企业负债总额与股东权益总额之间的比例关系，比率表示负债占股东权益总额的比重是多少，表明由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，对债权人而言，负债对股东权益越低，表示企业的长期偿债能力越强，则对债权人越有安全感，反之，如果此项比率越高，表示企业的长期偿债能力越弱，则对债权人越缺乏安全感。从上表可以看出企业的产权比率2012年和2013年较2011年有所提高，则表明企业的长期偿债能力稍微弱，对债权人较没安全感。

3、权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须需求一个最优资本结构，以获取适当的EPS/CEPS，从而实现企业价值最大化。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。从上表可以看出格力公司的权益乘数2012和2013年较2011年有所提高，企业负责程度高，财务风险较大. 4、综合分析可知，该企业的长期偿债能力不稳定，但是公司承担风险的能力强，利于产生大额负债。分析可以看出，该企业资产负债率偏高，这使得企业能充分利用负债的财务杠杆作用和节税功能，有利于企业发展壮大，就权益乘数而言，权益乘数越高，说明股东投入资本在资产中所占比例越小，借入资本所占比例较大，所以财务杠杆作用越大。总的来看，企业资金的处理还是比较好，利用了负债的财务杠杆作用和节税功能，企业还应进一步加强对偿债能力的调节，使企业能更快的发展。

利息保障倍数:     利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用  如：2013年利息保障倍数=（144386+25884）千元/25884千元=6.58  苏宁近3年利息保障倍数及趋势分析 年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 利息保障倍数  6.58 44.85    94.12  利息保障倍数逐年递减，倍数变化较大，说明偿债能力变弱。

形考作业二 营运能力分析 苏宁运营能力分析 营运能力体现了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的投入获取较高的收益。营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。

 1、苏宁自身资产营运能力分析 （1）存货周转率。是销货成本被平均存货所除而得到的比率。

（2）应收账款周转率就是反应公司应收账款周转率的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。

（3）固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。

（4）总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额铜平均资产总额的比率。

（5）流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额铜平均流动资产总额的比率。流动资金周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。  项目/年度 2013.12.31 2012.12.31  2011.12.31   应收账款收转率 108.46  63.21  63.73  存货周转率 5.03  5.28  6.64 固定资产周转率  10.89  12.32  16.65 总资产周转率 1.33 1.45  1.81  流动资产周转率  1.97  2.03  2.41  从图中看出苏宁云商应收账款周转率2011年到2012年大体持平，2013年度的应收账款周转率明显提升，说明企业对应收账款管理加强。而存货周转率2011年至2013年持续降低，说明企业的存货有积压。

形考作业三 获利能力分析 苏宁云商集团股份有限公司（以下简称“苏宁“），原苏宁电器股份有限公司，创立于1990年，2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，2007年实现销售近900亿元。截至2009年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。2008年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

2005年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。2007年8月，苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日，苏宁电器荣膺2007年“中国100最受尊敬上市公司”，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，2008年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取“租、建、购、并“立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；
2009年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自2010年旗下电子商务平台“苏宁易购“升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到2020年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。2013年9月12日晚间，被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。2013年2月19日，公司中文名称由原“苏宁电器股份有限公司”变更为“苏宁云商集团股份有限公司”，公司英文名称由原“SUNING APPLIANCE CO., LTD.”变更为“SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.” 销售毛利率=销售毛利/销售收入净额×100% 2013年度：16,013,168,000÷105,292,229,000=15.21% 2012年度：17,472,515,000÷98,357,161,000=17.76% 2011年度：17,783,924,000÷93,888,580,000=18.94% 销售净利率=净利润/销售收入净额×100% 2013年度：371,770,000÷105,292,229,000=0.35% 2012年度：2,676,119,000÷98,357,161,000=2.72% 2011年度：4,820,594,000÷93,888,580,000=5.13% 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 2013年度：144,386,000÷104,824,439,000=0.14% 2012年度：3,241,598,000÷95,045,694,000=3.41% 2011年度：6,473,226,000÷87,560,639,000=7.39% 资产报酬率=净利润/总资产平均额×100% 2013年度：371,770,000÷(82,251,761,000+76,161,501,000)×2=0.47% 2012年度：2,676,119,000÷(76,161,501,000+59,786,473,000)×2=3.94% 2011年度：4,820,594,000÷(59,786,473,000+43,907,382,000)×2=9.30% 所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益×100% 2013年度：371,770,000÷(28,369,258,000+28,459,130,000)×2=1.31% 2012年度：2,676,119,000÷(28,459,130,000+22,328,334,000)×2=10.54% 2011年度：4,820,594,000÷(22,328,334,000+18,338,189,000)×2=23.71% 所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益×100% 2013年度：371,770,000÷(28,369,258,000+28,459,130,000)×2=1.31% 2012年度：2,676,119,000÷(28,459,130,000+22,328,334,000)×2=10.54% 2011年度：4,820,594,000÷(22,328,334,000+18,338,189,000)×2=23.71% 资本增值保值率=期末所有者权益/期初所有者权益 2013年度：28,369,258,000÷28,459,130,000=0.997 2012年度：28,459,130,000÷22,328,334,000=1.27 2011年度：22,328,334,000÷18,338,189,000=1.22 项目 2013年度 2012年度 同比增减 2011年度：
销售毛利率 15.21% 17.76% 减少2.55% 18.94%；

销售净利率 0.35% 2.72% 减少2.37% 5.13% ；
成本费用利润率 0.14% 3.41% 减少3.27% 7.39%；

资产报酬率 0.47% 3.94% 减少3.47% 9.30% ；
所有者权益报酬率 1.31% 10.54% 减少9.23% 23.71% ；
资本增值保值率 0.997% 1.27% 减少0.273% 1.22%。

销售毛利率和销售净利率指标同比减少，说明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用，财务费用等明显增加。

成本费用利润率与资产报酬率同比减少，说明资产的利用效率在降低。

资本保值增值率小于1，说明企业的所有者权益有所减少。

形考作业四 财务报表综合分析 一.杜邦分析原理介绍  杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。  杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：   净资产收益率=资产净利率*权益乘数     资产净利率=销售净利率*资产周转率  净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 二．杜邦分析数据 见附件 1. 净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数 权益成数=1/1—资产负债率 时间 项目 2011.12.31 2012.12.31  2013.12.31 备注 权益乘数 2.5960 2.6162 2.8656 实际操作中用权益成数替代平均权益乘数  投资报酬率（%）  9.28  3.94  0.47  净资产收益率（%）   24.09  10.31  1.35  2. 投资报酬率       时间 项目  2011.12.31 2012.12.31  2013.12.31 销售净利率（%） 5.13 2.72 0.35 总资产周转率（%）  1.81   1,45 1.33  投资报酬率（%）    9.28  3.94  0.47  3、资金结构分析 时间 项目  2011.12.31 2012.12.31  2013.12.31 资产负债率（%） 61.48    61.78 65.60  股东权益比率（%）    38.52 38.22 34.90 数据分析结果：  （1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出苏宁电器的净资产收益率从2011年-2013年的逐年降低，说明了企业的财务风险大。   （2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明苏宁电器负债程度较高，企业风险较大。   （3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。苏宁电器的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。

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